2017年公募基金業(yè)大事不斷：貨幣市場(chǎng)基金爆發(fā)式增長(zhǎng)，使得公募基金總規(guī)模站穩(wěn)11萬(wàn)億大關(guān);價(jià)值投資逐漸回歸市場(chǎng)，偏股基金再現(xiàn)賺錢效應(yīng);一年間，流動(dòng)性新規(guī)、投資者適當(dāng)性管理、委外基金新政加強(qiáng)投資者保護(hù)和產(chǎn)品風(fēng)控;產(chǎn)品創(chuàng)新方面，公募FOF獲批、養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)劃出臺(tái);分級(jí)基金新規(guī)、迷你基金加速處置、到期保本基金紛紛清盤轉(zhuǎn)型，2018年，行業(yè)將迎來(lái)20周年的發(fā)展新征程，一個(gè)更加規(guī)范、透明、健康、可持續(xù)的公募基金行業(yè)將推動(dòng)資本市場(chǎng)不斷完善。
貨基規(guī)模猛增
助推公募站穩(wěn)11萬(wàn)億大關(guān)
4萬(wàn)億、5萬(wàn)億、6萬(wàn)億——今年貨基規(guī)模節(jié)節(jié)攀升。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，貨幣基金總規(guī)模高達(dá)6.8萬(wàn)億元，在公募總規(guī)模中占比逼近60%大關(guān)，貨基總規(guī)模和占比雙雙刷新了歷史新高。事實(shí)上，貨基規(guī)模在今年1~11月累計(jì)增長(zhǎng)2.52萬(wàn)億，增幅高達(dá)58.97%。
今年無(wú)論從貨基流動(dòng)性管理，還是淡化貨基規(guī)模排名，監(jiān)管層都有意讓規(guī)模快速攀升的貨基降溫，目前貨基規(guī)模增速已從二、三季度動(dòng)輒2位數(shù)增速降低到微增狀態(tài)，監(jiān)管新規(guī)對(duì)貨基的后續(xù)影響正在逐步釋放。
伴隨著貨基規(guī)模的水漲船高，公募基金總規(guī)模不斷攀升。截至2017年11月底，公募基金管理人管理的基金資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到11.41萬(wàn)億元，這一數(shù)據(jù)比去年末規(guī)模大增2.25萬(wàn)億元，增幅達(dá)到24.55%。值得注意的是，公募總規(guī)模數(shù)據(jù)目前已是連續(xù)4個(gè)月站穩(wěn)11萬(wàn)億關(guān)口。在今年資管行業(yè)去通道、降杠桿大潮下，券商資管、基金子公司等資管業(yè)態(tài)存續(xù)規(guī)模萎縮，此消彼長(zhǎng)之間，公募基金在資管行業(yè)所占比重得到提升。
首批公募FOF獲批發(fā)行
公募基金進(jìn)入資產(chǎn)配置時(shí)代
2016年9月11日，證監(jiān)會(huì)公布《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)——基金中基金指引》，并自公布之日起施行，正式開(kāi)啟了公募FOF大幕。此后，幾十家家基金公司涌入賽道，進(jìn)入搭建投研團(tuán)隊(duì)、FOF基金經(jīng)理考試、申報(bào)公募FOF產(chǎn)品、產(chǎn)品上評(píng)審會(huì)、業(yè)內(nèi)基金經(jīng)理調(diào)研等各種準(zhǔn)備工作。
今年9月8日，首批公募FOF產(chǎn)品正式獲批，花落南方、華夏、嘉實(shí)、建信、泰達(dá)宏利、海富通6家公司，隨后均發(fā)行成立投入運(yùn)作。公募FOF肩負(fù)改變資管業(yè)態(tài)的使命，也是基金行業(yè)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物：一方面基金行業(yè)的大發(fā)展為FOF運(yùn)作提供了足夠多的底層資產(chǎn);另一方面，基金產(chǎn)品數(shù)量和類型大擴(kuò)容使得挑選基金難度增加，行業(yè)呼喚更加專業(yè)的基金資產(chǎn)配置服務(wù)。
公募FOF將為公募基金發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇，打開(kāi)新空間，大類資產(chǎn)配置的理念也將提升投資者的長(zhǎng)期投資體驗(yàn)。
權(quán)益基金賺錢效應(yīng)明顯
偏股基金“一日售罄”重現(xiàn)
隨著A股市場(chǎng)國(guó)際化、監(jiān)管趨嚴(yán)以及投資理念升級(jí)，成熟的價(jià)值投資理念逐漸回歸A股市場(chǎng)。
從今年市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，股市風(fēng)格分化明顯，“大象起舞”成為今年市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。以貴州茅臺(tái)(655.640,-10.56,-1.59%)、格力電器(45.350,0.06,0.13%)為代表的優(yōu)質(zhì)大盤股股價(jià)屢創(chuàng)新高，并引領(lǐng)市場(chǎng)震蕩向上。在年初“漂亮50”帶動(dòng)下市場(chǎng)熱點(diǎn)逐漸擴(kuò)散，低估值、高分紅、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的藍(lán)籌股進(jìn)入連續(xù)上漲通道，價(jià)值股迎來(lái)春天，這也讓一批價(jià)值和藍(lán)籌風(fēng)格的權(quán)益基金凈值水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)八成以上的權(quán)益類基金獲得正收益，而獲得正收益的股票占比只有三成左右，基金產(chǎn)品比個(gè)股更顯現(xiàn)出明顯的賺錢效應(yīng)。
隨著績(jī)優(yōu)基金賺錢效應(yīng)逐步釋放，今年9月下旬開(kāi)始，主動(dòng)權(quán)益類基金的銷售大幅提升，出現(xiàn)了股災(zāi)以來(lái)最密集的主動(dòng)權(quán)益類基金申購(gòu)。一批績(jī)優(yōu)基金規(guī)模在今年迎來(lái)大幅增長(zhǎng)，有些去年還是“迷你基金”，今年規(guī)模甚至出現(xiàn)幾十倍的增長(zhǎng)。
值得一提的是，今年權(quán)益類基金新發(fā)市場(chǎng)可以用“贏家通吃”來(lái)概括，有業(yè)績(jī)支撐的東方紅、中歐等少數(shù)基金公司接連出現(xiàn)“爆款”產(chǎn)品，東方紅睿豐、中歐恒利等基金受到投資者熱捧：今年三季度末，東方紅睿豐封轉(zhuǎn)開(kāi)，一日申購(gòu)達(dá)百億元;由中歐基金明星基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)發(fā)行的中歐恒利基金一日認(rèn)購(gòu)超過(guò)74億即宣布結(jié)束募集;嘉實(shí)價(jià)值精選3天募集規(guī)模也達(dá)到66.10億元。數(shù)據(jù)顯示，僅中歐恒利三年定開(kāi)等十幾只基金首募規(guī)模便占到權(quán)益類基金發(fā)行總額的57%。
投資者適當(dāng)性管理辦法出臺(tái) 基金銷售規(guī)范化
為健全投資者適當(dāng)性制度要求，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性義務(wù)，維護(hù)投資者合法權(quán)益，2016年12月12日，《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》及《關(guān)于實(shí)施〈證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法〉的規(guī)定》于7月1日起施行。
相關(guān)規(guī)定可歸納為三類：一是以判斷投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力為目標(biāo)的投資者分類義務(wù);二是以判斷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為目標(biāo)的產(chǎn)品分級(jí)義務(wù);三是以“將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”為目標(biāo)的銷售匹配義務(wù)。
值得注意的是，《投資者適當(dāng)性辦法》針對(duì)普通投資者設(shè)立了特別保護(hù)機(jī)制，比如禁止主動(dòng)推介錯(cuò)配產(chǎn)品、舉證責(zé)任倒置、特別注意義務(wù)等。此外，新規(guī)還增加了留痕要求，基金銷售機(jī)構(gòu)通過(guò)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)向普通投資者履行告知、警示義務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)全過(guò)程錄音或者錄像;通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場(chǎng)方式進(jìn)行的，應(yīng)當(dāng)完善配套留痕安排，由普通投資者通過(guò)符合法律、行政法規(guī)要求的電子方式進(jìn)行確認(rèn)。新規(guī)的實(shí)施，對(duì)于資管產(chǎn)品銷售的合規(guī)性，提出了更高的要求。
關(guān)鍵詞： 規(guī)模
