近段時(shí)間，A股的回暖行情吸引了各大機(jī)構(gòu)的注意，資金持續(xù)加速流入更是成為外資普遍看好A股的信號(hào)。
公募基金方面，出于謹(jǐn)慎考慮，股票型基金在試探性地小幅加倉(cāng)，偏股型基金加倉(cāng)幅度超1%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外資的瘋狂買入并不會(huì)影響公募基金對(duì)市場(chǎng)的判斷，近期的上漲只是這波大行情剛剛邁出的一小步。
超七成公募上周加倉(cāng)
截至2月19日收盤，上證綜指沖高回落，收?qǐng)?bào)2755.65點(diǎn)，漲0.05%;深證成指收?qǐng)?bào)8440.87點(diǎn)，跌0.07%;創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)1406.04點(diǎn)，跌0.53%。北上資金方面，當(dāng)日凈流入16億元，雖然創(chuàng)下近8個(gè)交易日新低，但這已經(jīng)是外資連續(xù)15個(gè)交易日凈流入。可見，外資依舊對(duì)A股未來走勢(shì)充滿信心。
同時(shí)，受市場(chǎng)上漲行情帶動(dòng)，滬深兩市融資余額的樂觀情緒已經(jīng)有了明顯回升。截至2月18日，本月以來兩融余額平穩(wěn)增長(zhǎng)，額度為7451.87億元，相比月初增長(zhǎng)3.94%。
外資瘋狂買入，兩融成交額持續(xù)放量，A股市場(chǎng)的熱鬧怎能少了公募基金這一大戶?
國(guó)金證券倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，上周(2月11日至15日)權(quán)益類基金均有股票加倉(cāng)操作。其中，股票型基金整體小幅加倉(cāng)0.82%，當(dāng)前倉(cāng)位為88.19%;混合型基金整體加倉(cāng)1.75%，當(dāng)前倉(cāng)位為65.79%。
具體來看，有90家公募基金公司在上周進(jìn)行加倉(cāng)，占比達(dá)七成。其中，有7家基金公司加倉(cāng)幅度在10%以上，28家加倉(cāng)幅度在5%以上。截至2月18日，目前有18家基金公司整體倉(cāng)位在80%以上，有60家整體倉(cāng)位在70%以上，超九成基金公司倉(cāng)位達(dá)50%。
相比外資的大膽加倉(cāng)，公募基金則顯得較為低調(diào)。有些基金年初大膽加倉(cāng)，嘗到了本輪上漲的甜頭;有些基金則因仍在觀察市場(chǎng)變化，遺憾踏空本輪行情;還有的次新基金仍在糾結(jié)和猶豫要不要加倉(cāng)，這也考驗(yàn)了基金經(jīng)理的判斷。
恒豐泰石董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“看好未來大盤上漲的趨勢(shì)是公募基金加倉(cāng)的主要影響因素。由于投資理念和考核機(jī)制的差異，外資的動(dòng)向僅僅是公募基金判斷市場(chǎng)走勢(shì)的參考因素之一，對(duì)公募基金的情緒影響不大。”
行業(yè)板塊或全面開花
A股回暖行情顯著，各方機(jī)構(gòu)加快入場(chǎng)速度，買什么也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
去年四季報(bào)顯示，公募基金加倉(cāng)最多的板塊為房地產(chǎn)，且多數(shù)增持了萬科A、保利地產(chǎn)、綠地控股等行業(yè)龍頭股票。有基金經(jīng)理表示，去年四季度適度降低了倉(cāng)位，減持了銀行板塊的配置，取而代之的是逆周期的建筑板塊。
外資機(jī)構(gòu)在今年同樣展現(xiàn)了對(duì)A股房地產(chǎn)企業(yè)的投資興趣。摩根大通認(rèn)為，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)人氣仍相對(duì)疲弱，但第一季度之后情況或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。摩根大通預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)開發(fā)商本季度合同銷售降幅在10%左右，但今年有望增長(zhǎng)15%。他們?nèi)钥春弥匈Y房地產(chǎn)開發(fā)商板塊，因?yàn)樵摪鍓K基于2019年預(yù)期利潤(rùn)的市盈率不到6倍。
對(duì)比公募來看，搶先加倉(cāng)的外資機(jī)構(gòu)主要青睞以大金融、消費(fèi)為主的白馬藍(lán)籌股。除此之外，外資還在今年初加倉(cāng)了電子和通信等行業(yè)。從加倉(cāng)的機(jī)構(gòu)來看，主要來自香港匯豐銀行、花旗銀行等機(jī)構(gòu)。
“今年大盤股、中盤股、小盤股會(huì)輪流表現(xiàn)，行業(yè)和板塊很可能會(huì)全面開花。我在十年前研究日本老齡化和經(jīng)濟(jì)增速放緩之后的行業(yè)規(guī)律，醫(yī)療保健、信息技術(shù)、休閑娛樂、現(xiàn)代金融四大行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，我相信這個(gè)規(guī)律在中國(guó)股市也適用。因此，長(zhǎng)期看好上述四大行業(yè)以及這些行業(yè)股票對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)換債券。”韓瑋向本報(bào)記者表示。
市場(chǎng)行情更樂觀
公募基金近期的加倉(cāng)操作，也不斷帶動(dòng)資金入場(chǎng)，進(jìn)而為市場(chǎng)帶來更多樂觀情緒。一些基金經(jīng)理對(duì)后市也表示樂觀態(tài)度。但值得注意的是，目前偏股型基金倉(cāng)位總體處于歷史中高位水平。市場(chǎng)有漲也有跌，在嘗到本輪反彈行情甜頭的同時(shí)，還需謹(jǐn)慎對(duì)待短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)量化投資學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)丁鵬在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，公募基金小幅加倉(cāng)主要受近期A股主要指數(shù)上漲等因素推動(dòng)。實(shí)際上，市場(chǎng)的行情有相當(dāng)一部分是市場(chǎng)情緒所推動(dòng)。但需要注意的是，公募基金的加倉(cāng)很大一部分是后知后覺。從歷史行情來看，公募基金的倉(cāng)位調(diào)整是與指數(shù)行情相反，未來一周可能會(huì)有一波調(diào)整的行情。
前海開源工業(yè)革命4.0混合基金經(jīng)理邱杰表示，經(jīng)過2018年的大幅下跌，目前對(duì)A股的投資觀點(diǎn)轉(zhuǎn)向樂觀：A股估值已經(jīng)跌至過去10年的底部位置。盡管短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利仍在惡化，但改革開放的加速有助于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的切換——從傳統(tǒng)的依靠需求刺激向可持續(xù)的全要素生產(chǎn)率提高的路徑轉(zhuǎn)變。
預(yù)計(jì)本輪反彈行情會(huì)持續(xù)多久?韓瑋認(rèn)為，短期來看，資金加倉(cāng)會(huì)加速股市上漲速度;長(zhǎng)期來看，在股市估值高位基金倉(cāng)位往往較重，在股市估值低位基金倉(cāng)位往往較低。“目前大盤處于30年長(zhǎng)期上升通道的低點(diǎn)，是史上第五次重大投資機(jī)會(huì)的醞釀和發(fā)展階段，近期的上漲只是這波大行情剛剛邁出的一小步。” 韓瑋向本報(bào)記者表示。
(國(guó)際金融報(bào)記者 夏悅超)
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