公告數(shù)據(jù)顯示，7月份以來的一個(gè)多月時(shí)間，陸續(xù)有華夏、嘉實(shí)、九泰、南方等基金公司參與兆易創(chuàng)新、集友股份、科大訊飛等公司非公開發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)，參與基金總數(shù)量為28只，接近上半年的33只，但在認(rèn)購(gòu)數(shù)量和規(guī)模上仍與上半年存在一定差距。下半年以來，28只基金獲配非公開發(fā)行股票1514.53萬股，公告的賬面總價(jià)值約4.97億元，而上半年獲配數(shù)量為5996.4萬股、賬面價(jià)值9.78億元。
公募定增投資節(jié)奏提速，下半年28只基金獲配
8月13日，南方基金發(fā)布公告稱，南方成份精選混合基金、南方高增長(zhǎng)混合基金、南方現(xiàn)代教育股票型基金參加了兆易創(chuàng)新非公開發(fā)行A股的認(rèn)購(gòu)，3只基金獲配定增股票數(shù)量分別是92.58萬股、33.33萬股、3.68萬股。截至8月9日，上述3只基金持倉的賬面價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為1.92%、1.85%和2.91%，鎖定期皆為12個(gè)月。
根據(jù)兆易創(chuàng)新的公告，本次發(fā)行1295.61萬股，募集資金9.78億元。7月4日，兆易創(chuàng)新非公開發(fā)行共向208名特定對(duì)象發(fā)出認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書，包括29家基金公司、17家證券公司和12家保險(xiǎn)公司。其中，博時(shí)、南方、財(cái)通、海富通、富國(guó)、華富等6家基金公司對(duì)首輪募資差額進(jìn)行了追加認(rèn)購(gòu)，博時(shí)基金的全國(guó)社保基金102組合，南方基金上述3只產(chǎn)品、葛衛(wèi)東等獲配。
上半年，定增市場(chǎng)供需雙向遇冷，下半年也還是不溫不火。數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行日計(jì)算，截至今年8月13日，年內(nèi)共有118只股票開展定向增發(fā)，實(shí)際募資總金額為3393.91億元，比去年同期下滑43.6%。
北京一位定增基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在參與定增項(xiàng)目的基金公告增多，但實(shí)際市場(chǎng)仍然比較低迷。該基金經(jīng)理分析，一是因?yàn)椴簧俣ㄔ龌鹨?guī)模萎縮或到期轉(zhuǎn)型，整體參與定增的資金減少;二是減持新規(guī)后，定增標(biāo)的持有周期拉長(zhǎng)，流動(dòng)性受限，市場(chǎng)吸引力仍在低位;三是定增發(fā)行價(jià)不得低于發(fā)行期首日前20個(gè)交易日均價(jià)的10%，導(dǎo)致折價(jià)幅度并不高。
該基金經(jīng)理表示，根據(jù)減持新規(guī)要求，持有定增標(biāo)的需要較長(zhǎng)期限，雖然可以有10%左右的發(fā)行折價(jià)保護(hù)，但這個(gè)安全墊相對(duì)較長(zhǎng)的投資周期來說性價(jià)比較低，不足以吸引投資者參與。“對(duì)比從定增市場(chǎng)拿項(xiàng)目和二級(jí)市場(chǎng)直接買股票這兩類方式，前者交易時(shí)間不靈活，持倉周期過長(zhǎng)，不確定性較大，投資者不愿以長(zhǎng)周期鎖定資金去換取10%的安全墊，基金公司參與定增項(xiàng)目的積極性也不高。”
按照減持新規(guī)要求，采取集中競(jìng)價(jià)方式減持的，在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%;股東通過集中競(jìng)價(jià)交易減持上市公司非公開發(fā)行股份的，除遵守前款規(guī)定外，在股份限制轉(zhuǎn)讓期屆滿后12個(gè)月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不得超過持有該次非公開發(fā)行股份的50%。
另外，近期定增解禁股的賺錢效應(yīng)不佳，也導(dǎo)致此類品種的交投清淡。
北京一位權(quán)益基金經(jīng)理表示，此前定增標(biāo)的偏向中小盤，近期定增解禁的個(gè)股不少是虧損的，實(shí)現(xiàn)盈利的解禁大盤股也有一些，但給基金帶來的業(yè)績(jī)分化較大，并沒有出現(xiàn)明顯的賺錢效應(yīng)。
北京上述定增基金經(jīng)理表示，解禁的定增標(biāo)的市場(chǎng)表現(xiàn)各異，他們對(duì)標(biāo)的的篩選標(biāo)準(zhǔn)也在提高。“我們?cè)谕顿Y上更加注重上市公司質(zhì)量，提高定增標(biāo)的的選擇標(biāo)準(zhǔn)，主要選擇那些成長(zhǎng)性較強(qiáng)、行業(yè)有前景、盈利業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)相對(duì)確定的公司去投資，折價(jià)率反而是較少考慮的因素。”
不過，多位業(yè)內(nèi)人士表示，定向增發(fā)仍舊是資本市場(chǎng)重要的直接融資方式，未來仍有望繼續(xù)發(fā)揮重要作用，給投融資帶來更多機(jī)會(huì)。
申萬宏源證券研報(bào)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及金融去杠桿的大背景下，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資功能有待進(jìn)一步提升。去年四季度以來，定增配融限制、再融資間隔均有放松，重組辦法也將迎來重大調(diào)整，后續(xù)或可期待更多松綁性政策措施出臺(tái)。
北京上述定增基金經(jīng)理也表示，定增曾經(jīng)是最主流的企業(yè)直接融資方式，隨著政策的變化，這一融資方式面臨較大壓力，市場(chǎng)活躍度大幅下降。但預(yù)計(jì)未來重組辦法放松，這一融資方式還會(huì)繼續(xù)發(fā)揮重要作用，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來更好的融資環(huán)境。(證券時(shí)報(bào))
前七月定增未現(xiàn)放量，政策松綁效應(yīng)正在顯現(xiàn)
隨著杭州銀行、賽騰股份、ST準(zhǔn)油、新筑股份等多家公司相繼于7月末發(fā)布定增預(yù)案，今年前七個(gè)月首次披露定增預(yù)案的公司家數(shù)鎖定在了156家，較去年同期的148家有小幅增長(zhǎng);預(yù)計(jì)募集資金超過1900億元，卻較去年同期的2608億元有所下降。
明細(xì)來看，在這156家公司中，預(yù)計(jì)募資金額超過10億元的有52家;預(yù)計(jì)募資金額超過50億元的有10家，包括東方盛虹、中環(huán)股份和亨通光電等。
分析人士認(rèn)為，雖然4月初市場(chǎng)曾傳出再融資政策醞釀?wù){(diào)整的消息，關(guān)于定價(jià)和鎖定期有望調(diào)整的預(yù)期引來市場(chǎng)陣陣歡呼，但是由于定增價(jià)格受到限制且鎖定期延長(zhǎng)，同時(shí)還有減持新規(guī)直接限制定增資金的退出，導(dǎo)致今年定增并未放量。
盡管在發(fā)布預(yù)案的公司家數(shù)上沒有出現(xiàn)太大增長(zhǎng)，但在募資用途上有一組數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)明顯變化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年前7月首次披露定增預(yù)案的公司中，明確表示將募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)的，僅有20余例。而2019年前7月首次披露定增預(yù)案的公司中，明確表示將募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)的超過百例，較之出現(xiàn)了大幅增加。
這一顯著變化與去年底的一個(gè)“松綁”動(dòng)作不無關(guān)系。2018年11月，繼“松綁”并購(gòu)重組配套融資之后，證監(jiān)會(huì)再推出一項(xiàng)強(qiáng)力舉措，為上市公司流動(dòng)性管理提供便利。根據(jù)新規(guī)，上市公司通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的非公開發(fā)行股票方式募集資金，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。
以深康佳A為例，公司于今年3月30日發(fā)布定增預(yù)案，稱本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過30億元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額中不超過20億元將用于償還銀行借款，不超過10億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
又如科達(dá)潔能，公司于今年4月11日發(fā)布的定增預(yù)案顯示，擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過14.68億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金等用途;實(shí)達(dá)集團(tuán)也于6月20日發(fā)布的定增預(yù)案中表示，擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過13億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于償還銀行貸款及其他有息負(fù)債，以優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高資產(chǎn)質(zhì)量，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，改善財(cái)務(wù)狀況。
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