趣致集團再談上市，棄A赴港能謀生路

時隔兩年，趣致集團上市計劃再次重啟，這次將目標瞄向了港交所。

APP了解到，趣致集團早在2018年就曾籌備在A股上市，隨后于2020年6月宣告該計劃擱淺。此后于2020年7月，公司將上市希望轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板，但又在2021年7月再次擱置相關(guān)計劃。

近日，在資本市場又見趣致集團的身影。據(jù)港交所9月4日披露，Qunabox Group Limited(簡稱“趣致集團”)向港交所主板遞交上市申請，海通國際為獨家保薦人。

(資料圖片僅供參考)

那么此次闖關(guān)港交所，趣致集團又帶來了哪些值得關(guān)注的亮點呢？

行業(yè)排名前列，營收穩(wěn)步上行

據(jù)招股書顯示，趣致集團成立于2013年，中國人工智能物聯(lián)網(wǎng)(AIoT)營銷解決方案提供商，專注于通過使用智能終端為快消品品牌提供服務(wù)。根據(jù)灼識諮詢的資料，公司是業(yè)界第一家將體驗式智能終端作為提供AIoT營銷解決方案的基礎(chǔ)設(shè)施的提供商。

公司以智能終端為觸點，來為消費者提供體驗快消品的機會，進而吸引消費者訪問其的智能終端并將其轉(zhuǎn)化為公司在線平臺“趣拿”的用戶，形成線上線下（300959）的融合模式，不斷整合線下和線上的消費者流量。

截至2023年6月30日，趣致集團在全國22個城市運營6018臺體驗式智能終端，公司98.2%的智能終端位于中國一線及新一線城市。同時為了更好的覆蓋快消品的主要消費者群體，公司的體驗式智能終端基本上全部位于辦公樓、長租公寓及商場等訪客重復率較高的商業(yè)物業(yè)。自2020年至2023年6月底止，公司成功向377名品牌客戶提供了約1400個SKU的快消品營銷解決方案，包括按2022年收入計的飲料、食品及日用品行業(yè)中國前100新興品牌中的77個新興品牌的產(chǎn)品。

在備受新興品牌歡迎的同時，公司市場排名也位居行業(yè)前列。根據(jù)灼識咨詢的資料，按2022年收入計，公司是國內(nèi)排名第三的快消品AIoT營銷解決方案提供商，按2020年至2022年AIoT營銷解決方案收入增長計，公司在前十大市場參與者(按2022年收入衡量)中排名第一，年復合增長率為18.6%。

而在業(yè)績表現(xiàn)方面，近年來公司營收保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，2020年至2022年，公司的營收分別為3.65億元、5.02億元和5.54億元，年復合增長率為23.2%。今年上半年公司營收進一步增長，從2022年同期的1.70億元增加至3.64億元，同比增長114.1%。

分業(yè)務(wù)來看，公司的業(yè)務(wù)包括AIoT營銷解決方案、智能零售及其他服務(wù)三大類。

其中，AIoT營銷解決方案是公司的主要營收來源，營收占比在8成左右。細分來看，AIoT營銷解決方案又可分為OMO營銷解決方案和增值營銷解決方案。

OMO營銷解決方案作為公司的主打業(yè)務(wù)，近年來業(yè)務(wù)增速有所放緩，營收占比也波動下滑。2020年、2021年、2022年及2023年上半年，公司OMO營銷解決方案實現(xiàn)營收2.76億元、3.43億元、3.49億元及2.49億元，收入占比分別為75.6%、68.3%、63.0%及68.4%。

APP注意到，該業(yè)務(wù)營收的放緩主要是受到客戶總數(shù)的減少。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，采購公司OMO營銷解決方案的品牌客戶數(shù)量分別為111個、171個、118個、66個及124個，與此同時，公司產(chǎn)品SKU數(shù)目也較為波動，分別為328、589、382和208。

而公司增值營銷解決方案卻于期內(nèi)實現(xiàn)收入和營收占比的雙重增長，報告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1179.7萬元、3367.1萬元、5595.8萬元及43.06萬元，今年上半年該業(yè)務(wù)實現(xiàn)的營收已超過2021年的全年水平。此外，該業(yè)務(wù)的營收占比也從2020年的僅3.2%提升至今年上半年的11.9%。

作為公司的第二大營收來源，智能零售于報告期內(nèi)的營收也穩(wěn)步增長，從2020年的僅4893.5萬元增長至2022年的1.11億元，營收占比由13.4%跌幅增加至20.1%，不過今年上半年這一數(shù)值又減少至14.5%。

此外，報告期內(nèi)來自其他服務(wù)的營收分別為2829.4萬元、1075.3萬元、3747.5萬元及1904.7萬元，營收占比則分別為7.8%、4.1%、6.8%及5.2%。

市場競爭激烈，盈利能力波動下行

從毛利表現(xiàn)來看，趣致集團盈利能力呈現(xiàn)波動下行趨勢。報告期內(nèi)，公司毛利分別為2.41億元、3.45億元、3.35億元及1.94億元，毛利率則分別為66.0%、68.8%、60.4%及53.4%。對此公司解釋稱，整體毛利及毛利率出現(xiàn)波動，主要到受業(yè)務(wù)擴張等內(nèi)部因素及新冠疫情的負面影響等外部因素影響。

在行業(yè)市場方面，近年來，隨著中國快消品行業(yè)的持續(xù)增長，依托快消品AIoT營銷解決方案的技術(shù)優(yōu)勢和有效解決快消品品牌的未解決需求的能力，中國的快消品AIoT營銷市場近年來穩(wěn)步增長，由2018年的64億元增長至2022年的116億元，其中2018年至2022年的年復合增長率為16.3%，預計2022年至2027年將按30.1%的年復合增長率持續(xù)增長，并預期于2027年達到432億元。

為了更好的把握市場的發(fā)展機遇，在激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出，公司在銷售及營銷方面持續(xù)投入。趣致集團表示，公司期望繼續(xù)投入大量資金開發(fā)創(chuàng)新技術(shù)及響應(yīng)快消品AIoT營銷市場的新趨勢，開展銷售及營銷活動以推廣我們的品牌及提高其品牌知名度，并為公司的智能終端尋找合適的地點及擴大其智能終端網(wǎng)絡(luò)。

APP注意到，報告期內(nèi)，公司的銷售及分銷費用分別為1.27億元、1.89億元、1.67億元及9526.2萬元，占總收入比例達到32.0%、37.7%、30.2%及26.2%。其中，營銷及推廣費用分別為4340萬元、8730萬元、6970萬元及5740萬元，分別占總收入的11.9%、17.4%、12.6%及15.8%。預計未來隨著公司業(yè)務(wù)不斷擴張及發(fā)展，營銷及推廣費用將成為公司最主要的成本之一。

再從競爭格局來看，快消品AIoT營銷市場呈現(xiàn)“一超多強”的局面，行業(yè)競爭十分激烈。據(jù)APP了解，行業(yè)龍頭分眾傳媒（002027）的市占率高達26.4%，趣致集團雖位列行業(yè)第三，公司市占率僅有3.5%。

此外，在公司高企銷售費用的拖累下，公司也持續(xù)陷入虧損。2020年-2022年，公司連續(xù)錄得虧損，分別約為1.12億元、1.39億元及1.16億元，累計虧損金額達到3.67億元。不過值得慶幸的是今年上半年公司成功實現(xiàn)扭虧，盈利6462.5萬元。

但公司于風險因素中指出，其歷史財務(wù)業(yè)績未必是未來業(yè)績的指標，且公司的成功取決于執(zhí)行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的能力，未來公司可能無法維持中期或年度盈利能力。若公司財務(wù)及經(jīng)營業(yè)績可能達不到市場預期，這可能導致未來公司股價的下跌。

綜合來看，市場需求的擴張，帶動了趣致集團等行業(yè)頭部企業(yè)業(yè)績的增長。但就公司自身而言，其在發(fā)展過程中“隱憂”重重。在營銷費用高企、行業(yè)競爭激烈、盈利能力下滑等一系列風險中，趣致集團的未來迷霧重重。

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